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4月工業生產銷售增速首次轉正:需求釋放 產銷加快

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4月工業生產銷售增速首次轉正:需求釋放 產銷加快

根據國家統計局5月27日公佈的數據,4月份,全國規模以上工業企業實現利潤總額4781.4億元,同比下降4.3%,降幅比3月份大幅收窄30.6個百分點。  4月生產、銷售增速均由負轉正,這也是今年首次轉正。4月規模以上工業增加值同比實際增長3.9%,3月份為下降1.1%,1-2月份為下降13.5%。4月份工業企業營業收入同比增長5.1%,3月份為下降11.1%,1-2月份為下降17.7%。  對於4月工業企業利潤改善明顯,中泰證券首席經濟學家李迅雷認為,這與同期低基數有一定關係,同時也受益於復工復產推進帶來的銷售增速回升。  李迅雷對澎湃新聞表示,4月需求集中釋放,利潤短期集中改善。“短期生產需求數據均大幅好轉,很大程度上是因為前期積壓需求集中釋放,經濟短期上沖。”  光大證券研究所首席宏觀分析師張文朗認為,受工業生產和PPI雙重作用影響,行業利潤分化嚴重。生活必需消費品、高科技類、機械製造等三大類行業利潤反彈明顯,主導利潤反彈,未來也將構成企業利潤增長的主要動力。  工業企業產銷加快,汽車、專用設備等行業市場需求明顯好轉  4月份,生產、銷售增速均由負轉正,這也是今年首次轉正。  4月規模以上工業增加值同比實際增長3.9%,3月份為下降1.1%,1-2月份為下降13.5%。4月份工業企業營業收入同比增長5.1%,3月份為下降11.1%,1-2月份為下降17.7%。  從工業生產來看,光大證券研究所首席宏觀分析師張文朗表示,4月份受復工推進和出口趕工影響恢復較快,恢復較快的行業包括機械製造和計算機通信和其他電子設備行業。  國家統計局數據顯示,4月份,41個大類行業中有28個行業增加值保持同比增長。計算機、通信和其他電子設備製造業增長11.8%。專用設備製造業增長14.3%,汽車製造業增長5.8%。  從行業利潤來看,4月份,八成行業利潤改善,半數以上行業利潤實現增長。41個工業大類行業中,33個行業利潤增速比3月份加快或降幅收窄,其中23個行業利潤實現增長,比3月份增加15個。  國家統計局工業司高級統計師朱虹介紹,4月份,復工復產繼續推進、相關扶持政策效果持續顯現,汽車、專用設備、電氣機械、電子等行業市場需求明顯好轉,訂單量逐步增加,利潤明顯回暖。  4月份,汽車行業利潤同比增長29.5%,3月份為下降80.4%。專用設備行業利潤增長87.5%,3月份為下降20.5%。  電氣機械行業利潤增長33.9%,3月份為下降28.6%。電子行業利潤增長85.1%,增速比3月份加快65.6個百分點。這4個行業合計影響全部規模以上工業企業利潤增速比3月份回升19.7個百分點。  此外,高技術製造業和工業戰新產業利潤大幅回升。4月份,高技術製造業利潤同比增長55.7%,增速比3月份大幅加快55.2個百分點。工業戰略性新興產業利潤由3月份下降9.1%轉為4月份增長38.8%。  行業利潤分化,機械製造、高科技等將構成未來企業利潤增長主要動力  儘管4月份規模以上工業企業利潤狀況改善明顯,但受市場需求尚未完全恢復、工業品價格持續回落、成本壓力依然較大等多重因素影響,工業企業累計利潤仍現較大降幅,盈利形勢不容樂觀。  前4月全國規模以上工業企業實現利潤總額12597.9億元,同比下降27.4%。從具體企業類別來看,1-4月份,規模以上工業企業中,國企降幅擴大至-46%。其他類型企業降幅均有收窄,股份制企業收窄至-26.6%,私營企業收窄至-17.2%。  1-4月份,黑色金屬冶煉和壓延加工業行業利潤下降60.4%,化學原料和化學製品製造業下降48.0%,煤炭開采和洗選業下降27.0%。農副食品加工業增長20.0%,計算機、通信和其他電子設備製造業增長15.0%。  受疫情和國際大宗商品價格持續下降等因素影響,4月份國內工業品價格繼續走低,PPI環比下降1.3%,同比下降3.1%。  張文朗認為,受工業生產和PPI雙重作用影響,行業利潤分化嚴重,生活必需消費品、高科技類、機械製造等三大類行業利潤反彈明顯,主導利潤反彈,但石化類周期行業受PPI拖累,利潤改善有限。  “總體來看,隨著復工推進,國內經濟恢復,必需消費品、機械製造、高科技等行業利潤改善明顯,未來也將構成企業利潤增長的主要動力。”張文朗認為,下半年隨著基建、地產投資的逐步恢復,周期品利潤或將有加大幅度改善。需要關註的是海外疫情對部分行業利潤的衝擊,其中電子通信設備、傢具、紡織服裝等出口占比較高的行業利潤或受到衝擊。  李迅雷表示,從今年政府工作報告來看,政策上並不是要進行強刺激、走老路的姿態,而是更加強調底線思維,尤其是做好“六穩”、“六保”,更加強調“新發展理念”,也不再設定經濟增速的具體目標。  當前短期生產需求數據大幅好轉很大程度上是因為前期積壓需求集中釋放,李迅雷認為,隨著房地產經濟的回落,經濟依然會回到下行通道上來,通縮風險大於通脹。  “往前看,經濟下行壓力仍大,政策利率仍會繼續下調,寬鬆政策只是節奏變化,不是方向轉變。債券市場受到短期政策和經濟數據干擾,出現短期調整,但考慮到經濟基本面的中期變化,這一波的債券牛市會很長,還沒有到牛熊轉變的時候。”李迅雷表示。

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